当全世界都在聊AI，我们聊聊可能被忽略的宏观“灰犀牛”

全球宏观经济正处于动能转换的关键期，AI 热潮掩盖了地缘政治、主权财政风险及日元套息交易反转等潜在 “灰犀牛”。人民币汇率在房地产结构性企稳及地缘压力缓解的背景下，正进入长周期升值阶段，展现出避险资产属性。中国经济已跨越新旧动能转化的临界点，财政政策成为短期经济周期波动的核心主导力量。与此同时，美国经济面临利率与汇率背离的复杂局面，美联储政策转向不确定性增加，但滞胀风险尚在可控范围内。市场参与者应从单纯关注政策预期转向回归数据分析，以应对全球资产价格联动性减弱与结构性分化带来的挑战。