美债突破40万亿美元：债券越危险，美股为什么越敢涨？

美国国债规模即将突破 40 万亿美元，高额利息支出与长期国债收益率攀升并未压垮美股，反而助推其屡创新高。市场核心逻辑在于投资者坚信决策者将通过名义 GDP 增长消化债务，并视股市为 “大到不能倒” 的资产。美银提出的四大投资策略——避开债券（ABB）、避开中国（ABC）、避开美元（ABD）以及全仓 AI（AI），反映了当前资金对政策保险的押注。然而，AI 资本开支带来的基础设施压力、选举政治不确定性以及潜在的政策收紧，构成了市场的主要风险点。尽管当前市场情绪极度看多，但投资者需密切关注国债收益率稳定性、企业自由现金流及信用利差变化，以应对政策转向可能带来的市场波动。