付鹏解析：当前全球资产配置的思路和策略，如何看待人工智能AI

全球流动性正从 2008 年以来的大宽松转向保守，资本市场进入 “缩圈” 阶段，资金加速向核心价值资产集中。人工智能产业投资逻辑类似传统基建，但市场已从单纯追逐资本支出转向关注自由现金流与回报率，大厂财务表现显示该逻辑进入转折点。全球经济在人工智能与绿色转型驱动下保持韧性，但贸易保护主义、地缘政治及地方债务压力构成显著下行风险。投资策略应摒弃盲目信仰，回归产业生命周期分析，警惕流动性杠杆引发的波动，并在供应链重构背景下，审慎评估区域增长分化带来的结构性机会。