现金流转负、股价暴跌！特斯拉这一年到底怎么了？

特斯拉 2026 年二季度财报显示其自由现金流两年多来首次转负，引发股价单日暴跌超 14%。尽管公司营收增长且交付量创新高，但资本开支同比激增 142% 至 57.9 亿美元，导致现金造血能力由正转负。马斯克选择将巨额资金投向 AI 超算、FSD 全自动驾驶、人形机器人及无人驾驶出租车等短期难见回报的前沿领域，而非通过收缩战线来修复利润。这种将造车业务利润全面透支于远期梦想的豪赌，与资本市场追求确定性、期待盈利回暖的预期产生严重背离，导致市场信心崩塌。此外，A 股长鑫科技上市首日市值超越工商银行，以及英伟达拟为 OpenAI 提供 2500 亿美元融资担保等资讯，共同构成了当前剧烈波动的财经版图。