540.【財經時事放大鏡】AI 上中下游：Kimi k3 x Google x TI

Kimi K3 模型憑藉其高性價比與獨特的 Delta Attention 技術，成為企業降低 AI 運算成本的熱門選擇，儘管其推理速度較慢且需大規模算力叢集支援。隨著 AI 應用從單純對話轉向 Agent 模式，Token 處理量大幅攀升，促使企業在 HBM 供給受限下，轉向以 NAND SSD 為主的「以存代算」架構，並推動雲端服務商如 Google 擴大 TPU 產品線與資本支出。美超微（Super Micro Computer）財報顯示伺服器市場需求強勁，毛利率顯著提升，反映出 AI 基礎設施供應鏈的溢價能力。然而，債券市場對 CSP 資本支出的擔憂與高昂的融資成本，仍是未來 AI 產業發展需密切觀察的風險指標。