Vol.226 宏观漫谈108｜2026年中国经济年中观察与两个神奇的中国经济现象（7.16录制）

2024 年上半年中国经济呈现出政府投资与房地产拖累、外贸与新质生产力支撑的结构性特征。宏观金融结构正经历深刻转型，纯投资驱动模式难以为继，直接融资占比持续提升。政府主导的国资投资体系已完成从被动到主动的意识转变，通过全周期股权投资补充财政缺口。资本市场中，“凭准基金” 平抑波动与保险资金承接蓝筹筹码形成特殊循环，有效将居民储蓄转化为长期资本，为社保体系提供支撑。中国经济正从传统的基建与地产依赖，向以科技创新与股权投资为核心的新发展范式过渡。