EP37-AI产业链6月刊-META鬼故事 PK 存储爆裂财报-硬件的下半场

AI 产业链正从题材炒作转向业绩交付期，硬件基础设施的供需矛盾成为核心驱动力。存储行业因 AI 算力需求激增，HBM、DDR4 及 eSSD 等细分领域均出现产能紧缺与价格上涨，长期战略协议（LTA/SCA）已成为锁定产能的关键。META 等云巨头通过算力租赁实现资本变现，证明了基础设施运营能力的商业价值。国产算力在训练端取得突破，美团 Longcat 2.0 模型成功在 5 万张国产卡集群上完成万亿参数训练，标志着国产替代从推理向训练闭环迈进。同时，先进封装技术（如热压键合与混合键合）已成为提升 AI 芯片性能的瓶颈，数据搬运效率与散热能力决定了算力的最终产出。