欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫美股也有老登？这些企业是否会被替代，来自终身黑白。

最近每天下跌的企业四千五百家，依然是一个极端的市场。少量企业虹吸大部分企业的流动性，到什么程度呢？

微盘股指数最近一个月下跌了百分之23，从今年上涨较多的版块，已经转为垫底的几个版块了。A I吸老登，可以理解，因为风格完全相反。而微盘股本身也是题材资金的最爱，之前表现也不错，到了当下也成了血包。

美股那边也一样，美股七姐妹中，微软从高点跌了百分之30、亚马逊跌了接近百分之20、特斯拉跌了百分之23，脸书跌了百分之30。当然这跌幅比港股互联网企业小不少，但也不算小了。

而这一轮A I受益的主要是做硬件的公司。因为行业还在发展初期，还是个卖铲子最受益的阶段，对于现有的这些互联网龙头反而要加大支出，但又没到了收获的时刻。

美股虽然程度没A股剧烈，但也是有一些分化。我入市十多年，分化的行情见过很多次，这一次算很极端了。当然了物极必反，忍不住想买可以，但是有两点要注意。

第一、千万别骗自己这次不一样。

最怕价投转行炒题材，因为价投往往既要又要，一边要炒作，另一边又一定要给炒作找个价值的外衣，最容易在高位买入，然后坚定持有。世界确实变了，A I改变世界完全认同，但不变的是再好的企业也不可能估值无限透支业绩。

第二、你要知道这事其实没有你想象的那么简单，换个持仓就赚大钱可能只是美好的幻想。

有的人看到涨停的那些企业，会觉得涨停的都有道理，但事先买难度就不一样。比如，足彩经常有赛后解盘，看到比赛结果再听专家分析，会觉得头头是道，再冷的冷门好像都有蛛丝马迹。但是同样是这些“专家”他们很多也卖赛前预测，你去买一下会发现根本不准。

这一轮的极端我认为有几个原因。

一方面现在年轻的基民、股民比较多本身就风格更激进。

另外一方面自媒体短视频发达，消息裂变更快，也容易形成更极端的一致。

不过最近相对略有一些改变的是，一些老登股时不时的会涨那么两天且涨幅还不小，虽然后续又会下跌，这说明可能有一些较大的资金再慢慢布局低估版块了。当然这都是个很缓慢的过程，还有个反反复复的阶段。对于高估的企业，大资金要出货，很难一下卖完，同时很多前期错过的人，在锚定效应的影响下，跌一点就会觉得终于等到了机会然后买进去。

而低估的企业稍微大涨一天，很多心如死灰的人会觉得再不卖就没机会了，趁反弹卖出。所以当下这种难受可能还会持续一段时间。这种极端的阶段确实难熬，对于这件事，如果你认为A I是你能力范围内的机会，确实应该遗憾。如果你认为这是你能力范围外的机会，那么你经历了一场灾难，但没乱折腾，没加杠杆，现在还活着，只是回撤了些利润，就应该庆幸。

如何判断是不是自己能力范围内呢？

很简单的标准，你去看看他前几年的财报，再想想当时能得到的信息，如果你当时多看看确实会选这些企业，那么就是错过了。如果他不符合你的认知，那么遗憾懊悔也没用。我曾在二零二三年的一篇帖子中写过：

如果有较大的行情，小盘股的弹性往往更好。这个基础逻辑是，本身市场活跃的时候炒作热情就浓厚，炒作资金肯定是喜欢小盘股。同时有较大行情的时候，股市会涌入大量对投资不太了解的新鲜血液，他们的投资逻辑，自然和懂投资的人不同。

当时文中我建议可以定投一些科创一百，因为未来必然有个市场热度提升，题材股火热的阶段，这让你不会太难受。如果你当时对这个逻辑都嗤之以鼻，那么怎么又可能能在那个时候布局没有业绩，只是逻辑上A I受益的企业。所以对于大多数人来说没啥好遗憾的，那本就不是你的机会。但好在你也没瞎折腾，不久的未来，你会发现没有这次不一样，你会庆幸自己没追高。

近期白银跌破了60美元，已经腰斩。黄金跌破四千点，从高点算跌了将近百分之30。是的都会跌，不同的是。那些你拿的住，不怕跌且确实判断正确的企业，是波动。一时冲动，并不了解，下跌恐慌卖出，是永久损失。

近期科技股跌幅也不小，市场中位数下跌了百分之2.84，一些题材跌幅有百分之5，上涨的时候都好说，下跌的时候才是真的考验。我个人坚信A I改变世界，或者说已经改变了世界。简单拿看财报这一件事来说，以前看一家企业十天，可能其中三四天都在整理资料和梳理逻辑。而现在你只需要把资料喂给A I，很多基础工作A I就能帮你做。

以前你研究企业，扮演助理，谋士，统帅，三个角色。助理整理资料，谋士提出建议，统帅做出最后决定。现在助理的角色A I完全替代了，他会帮你整理好资料，甚至谋士的角色他也替代了很大一部分，会给你提出一些思考建议。而你需要的只是根据自己的认知积累做出判断，会极大的降低研究时间。目前，虽然使用上与海内外A I确实有差距，但总体来说都能大幅提高研究效率，让我为此付费我肯定是愿意的。

而未来长期受益于A I的，我认为仍旧是应用层面，无论是A I软件，还是A I结合机器人，都是实打实的为使用者带来利益，这也会成为平台企业的另一份长期收益。常有人觉得不去配置A I企业的人，是因为落伍了不知道A I的厉害，其实并不是。好企业和好投资中间还有一个环节，就是好估值。投资逻辑的不同，更长的周期可以持续赚，但不必着急，如果你认为他是一个长期的好公司，那么未来总会有机会，如果你认为他只是暂时的好公司，那不必火中取栗。

有人说道理我都懂，但是我今年回撤已经快和去年收益一样高了，心里很焦急。今年确实难，但是难和急，不是你忽略风险的理由。也不是随便追个热点就能解决问题。暂时不好可能让人遗憾，但盲目去做可能会变成灾难。

如果你接触一些线下做实体的人，或者看一些企业的历史，会发现他们都会有那么一段时间很难。投资同理，真的在A I上赚大钱的，除了少部分天赋异禀买在上涨前夜，大多数何尝不是前几年坚持的。那些啥涨买啥的人，看似很聪明，当下才去买，实际上为了向上涨百分之20的可能，却承担着腰斩的风险。真正稀缺的能力，不是所谓看得多远，而是在看见之后，有耐心等到它发生。

其实A I对于大部分行业都一样，他不是汽车对马车的替代，而是对行业的助力。只是说当下的极端行情，让一些朋友对其他行业过于悲观了。如同前几年因为股市极端下跌的时候，很多股民一副股市要关门世界要崩塌的感觉，但你出门走走完全是另一幅景象。

当下也一样，如果你不是股民，你不会觉得传统行业要消失，因为你要吹空调，吃美食，玩游戏，用家电等等。但你是股民在股价的极端走势下就会有一种传统行业毫无价值的错觉。做出判断，很多时候你相信常识就够了，但当下并不容易。

既然持仓不会被替代，那么就保持耐心，选择等待，我们大多的痛苦和选择上的迷茫，都源于对他人的过度关注。你没有自己的想法和判断，就容易被别人的想法扰乱方向。但如果你了解更多，你会发现历史上有很多次这次不一样，最后次次都一样。你看到的越远，就越能理解，等待的意义。

3270.美股也有老登？这些企业是否会被替代

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3270.美股也有老登？这些企业是否会被替代