李录 - 全球化的宿命——2019年年度书评及感悟

辜朝明在《大衰退年代》中提出的 “资产负债表衰退” 理论，揭示了泡沫破裂后私人部门从追求利润最大化转向债务最小化的机制，解释了货币政策在零利率环境下的失效。经济发展分为早期工业化、黄金时代及被追赶阶段，政策工具需随之动态调整。中国当前正处于后刘易斯拐点的黄金发展期，增长动力应从政府主导的间接金融转向以企业家信心、直接融资及私人消费为核心的模式。通过优化市场规则与减政放权，中国能充分释放内需潜力，而发达国家则应借鉴日本经验，由政府承担最终借款人角色以维系经济增长。