E189 期 芯片20年：狂欢成长与残酷周期，AI赛道步入下半场｜永庆对话海哥

半导体行业呈现典型的周期与成长并存特征，FinFET 与 GAA 等技术突破是摩尔定律演进的核心基石。AI 浪潮作为新范式，驱动了算力与存储需求的爆发，但行业仍受供需周期、库存波动及供应链 “牛鞭效应” 的制约。投资半导体需警惕盲目追逐短期热点，应聚焦具备核心技术壁垒、管理层决策稳健且具备长期成长逻辑的龙头企业。在当前 AI 产业链下半场，投资者应摒弃 FOMO 心态，避免高杠杆博弈，通过配置高股息资产或深入研究行业核心瓶颈，在波动中把握确定性。半导体投资不仅是技术博弈，更是对人性、纪律及产业周期的深度认知，应在理性评估中寻找长期价值。