Vol.31 关于2026海内外债市变局，你必须知道这些

全球债券市场正经历传统分析框架的失效，美债长端利率高位震荡，主要受美联储政策预期、通胀及就业数据等多重因素扰动。AI 产业投资展现出对利率的低敏感性，在一定程度上对冲了高融资成本对资本支出的挤压，但其长期可持续性仍存疑。与此同时，中国债市走出独立行情，与美债利差等传统相关性指标出现显著背离，这主要归因于国内流动性环境的宽松以及保险资金等机构久期配置的结构性变化。当前市场多空分歧加剧，宏观数据与市场表现的复杂互动使得传统 “样板戏” 式研究难以精准捕捉市场脉络，投资者需关注政策节奏及银行信贷投放等核心变量。