不想错过AI但恐高，到底怎么买？

AI 产业链投资框架以英伟达 CEO 黄仁勋的 “五层蛋糕” 理论为核心，将产业拆解为能源、芯片、基础设施、模型及应用五个层级。能源作为 AI 发展的物理上限与第一性原理，其稀缺性直接决定了产业扩展边界。芯片领域正经历从单纯制程竞赛向逻辑折叠、先进封装等多维调度竞赛的范式转移，通过系统协同提升性能。基础设施层因其刚需属性与确定性，成为机构资金加仓的重点，尤其是液冷散热与电力配套设施。相比之下，模型与应用层虽具想象空间，但面临商业化落地与盈利能力的严峻挑战，投资风险较高。投资者应根据自身风险偏好，在追求确定性的底层基建与高弹性的上层应用间进行平衡配置。