康波周期中的AI：萧条期中的爆发，bad times make good people

康波周期理论通过嵌套短、中、长周期，揭示了技术创新与经济演化的内在逻辑。当前全球经济处于第五轮康波周期的萧条阶段，AI 作为信息要素的二次加工方式，正处于导入期。宏观策略研究应超越单一总量分析，通过地缘政治、人口与技术周期的多维度嵌套，构建风险评价模型以应对非稳态环境。投资决策需从单资产博弈转向多资产配置，利用货币超发的长期趋势，在风险平价框架下通过风格与行业因子的动态偏离获取超额收益。在经济萧条期，技术创新往往呈现集群爆发，为具备韧性的企业提供了构建时代性机遇的窗口，而宏观策略的本质在于通过对节奏的精准把握，在不确定性中寻找长期胜率。