2026年4月经济数据答卷，一如既往的“稳”，中国经济K型复苏，老登继续倒霉

中国经济正处于从通缩与低速增长区间缓慢爬升的复苏阶段，但复苏过程呈现出明显的结构性差异。上游行业如半导体、有色金属及化工原材料利润大幅增长，然而这种供给端的改善尚未有效传导至下游需求端。四月份社会消费品零售数据反映出耐用消费品及可选消费品的显著疲软，内需与外需均面临压力。在房地产刺激政策受限且财政分配改革短期难以落地的背景下，中国经济正面临 “自然复苏” 的漫长过程。这种螺旋式的复苏路径意味着市场需接受低速增长的现实，并关注上游利润向中下游传导的滞后性，通过逻辑框架的持续优化应对经济波动。