狂欢、震荡与下一个风口：2026医疗交易年中盘点

中国生物医药行业正处于从融资驱动向研发与商业化双轮驱动转型的深水区。BD 交易已成为企业获取现金流与全球化布局的核心路径，合作模式正从简单的资产出售转向 Co-Development 与 Co-Commercialization 的深度协同。尽管二级市场情绪波动剧烈，但中国创新药在全球管线中的占比及研发效率已获国际认可。AI 技术在药物发现中的应用正从效能提升向流程重塑演进，其价值验证依赖于长期的临床数据积累。投资决策需回归商业实质，通过长期主义对抗市场短期情绪，重点关注具备底层机理清晰、临床数据扎实且能与全球标准接轨的优质资产，在行业周期波动中捕捉长期价值。