Vol 31 A股人声鼎沸时，一位管理基金近20年的老将：相信均值回归，才能走得远

投资的核心在于构建一个能够应对市场波动的稳定框架，并始终保持对周期的敬畏。国泰基金经理程洲指出，投资并非寻找无价之宝，而是在均值回归的规律中寻找估值与价值的匹配点。面对中国经济换挡期，投资策略需从单一行业集中转向适度分散，并关注中小市值公司以获取成长弹性。在面对市场泡沫与极端行情时，保持独立思考、控制流动性风险以及通过适度换手保持组合活力是穿越周期的关键。投资不仅是财务决策，更是对人性弱点的管理，通过持续学习与反思，在逆风期保持平和心态，才能在长期投资中实现风险与收益的平衡。