华创张瑜旬度时间（2026-5-18最新）流动性拐点变化目前需要密切关注，过去一段时间的超高的流动性这一次真的可能要达到拐点了#中国经济 #摩根士丹利

当前中国金融市场流动性处于极度宽松状态，但随着央行政策微调及债市杠杆率触及 90% 的历史高位，流动性拐点已渐行渐近。居民存款搬家与央行宽松共振推动了前期股债双牛，后续需密切关注同业存单放量带来的边际收紧风险。2026 年中国经济预计实现 4.5% 至 5.0% 的温和增长，出口韧性与 AI 驱动的制造业投资成为核心引擎。与此同时，全球经济在人工智能技术变革与贸易保护主义逆风中呈现分化，国内 PPI 受油价滞后影响二三季度仍有上行压力，而美国通胀有望在二季度见顶后逐步回落。整体宏观环境呈现结构性优化特征，但内需复苏乏力与地产深度调整仍是制约经济增长的主要挑战。