Vol.65 寻找后房地产时代的财富锚｜串台：人间钱话

中国房地产已从高增长引擎转型为需要价值重估的资产，其核心逻辑从资本利得转向现金流收益。天鸿基金宏观研究员王蔚然指出，当前一线城市出现的 “小阳春” 主要由刚需驱动，反映了市场在经历大幅回调后的理性回归。房地产不再是宏观经济的唯一支柱，其估值范式已从 “成长股” 切换为 “价值股”，租售比成为衡量价值的关键中枢。在城镇化中后期及人口结构变化的背景下，房地产投资需摒弃高杠杆博弈思维，转向关注具备稀缺性、运营能力及稳定现金流的资产。未来财富配置应结合 “持有收益” 与 “弹性收益”，通过识别产业转型中的主要矛盾，在不确定的宏观环境中保持长期参与市场的韧性。