26. 中国房地产见底的6个信号

中国房地产市场正处于漫长的周期性调整中，底部尚未完全显现。通过对比全球房地产泡沫历史，当前市场调整已进入第四至第五个年头，但价格收入比依然远超国际水平，上海家庭的购房负担远高于曼哈顿。核心矛盾在于 “租好过供” 的失衡：即便利率降至零，上海的月供成本仍高于租金，这意味着房价仍需进一步回调或收入大幅增长才能回归理性。此外，库存去化呈现显著的城市分化，一线城市趋于健康，而三四线城市仍面临数年的去库存压力。这一轮调整不仅是投资指标的回归，更是一代人资产负债表的深度修复过程，目前市场处于底部区间的左侧末段，距离真正的市场均衡仍有距离。