告别了2026年第一周的全球局势的兵荒马乱，这一周我们终于可以稍微歇息，回到正常的更新流程中。这期节目，我们一起来聊一聊登上2025年纽约时报非虚构类畅销书榜的唯一一部经济史著作——《1929》。

1929年，从美国开始爆发的系统性股灾最终演变成了一场大规模的经济萧条，并迅速通过紧密相连的全球化经济波及至世界各国。百年之后，曾写出《大而不倒》等优秀金融著作的美国作家索尔金再次出手，将目光对准了这场彻底改变人类历史进程的大危机。这并不是一本经济学理论著作，也不是严肃的历史著作，而更像是一场有关这场危机大戏的“剧本”。索尔金的过人之处，在于通过翔实的档案资料和细致的时间线爬梳，将我们所忽略的具体的人——无论是华尔街的金融大鳄，还是华盛顿的政治与监管力量，亦或是沉溺于金融暴富美梦中普通民众——以戏剧人物的形式展现出来。我们将从中获得的，不仅仅是一段历史，更是关切我们当下命运的启示。

关于《1929》

00:58 《1929》与美国当下的大危机焦虑

大危机的序幕：咆哮的1920年代

09:49 美国消费经济的空前繁荣
10:32 城市化的美国梦，美国工薪阶层的崛起
11:22 分期付款的出现——“使其他一切产品成为可能的产品”
14:27 美国金融界：从“被鄙夷的神秘圈子”到“财富即名誉”
19:03 美国股市的空前狂热
21:12 空前的投机需求，推动民众参与“借贷炒股”的保证金交易
- 22:36 什么是“保证金交易”和杠杆；为什么保证金交易极易“爆雷”

大危机的开场

27:46 野蛮生长的资本市场 vs 日益成长的金融监管，是1929大危机的博弈主线
32:11 危机的预演：1907年第一次全球金融危机，流动性危机进入公众视线，老摩根的力挽狂澜
38:21 第一次正面交锋：美联储发难，华尔街对立阵营形成
40:33 第二次正面交锋：美联储威胁加息，华尔街救市抵抗，矛盾公开化
46:48 黑色星期四的到来，股灾爆发

大危机的余波

48:34 危机后的清算，金融家再次成为众矢之的
50:34 大危机的根本逻辑——债务
- 50:44 保证金交易如何导致不可挽回的系统性风险
- 52:03 资方与监管方的博弈，导致股市硬着陆
53:27 从股灾到经济危机的关键中介是银行的大规模倒闭
55:30 格拉斯-斯蒂格尔法案出台，商业银行与投资银行业务分离，美国金融的狂热消退

尾声：如何在经济下行或大危机中自处

58:53 纽约的初代网红——股票占星师如何引领了股市疯狂
59:43 大危机中的普通民众与别无选择的命运
63:24 （尽量）远离杠杆，也许是我们远离大危机的一个重要方式

5 重返1929，我们距离下一场金融大危机有多远？

路径依赖

5 重返1929，我们距离下一场金融大危机有多远？