本期节目中，NDV 创始人 Jason 讲述了自己作为数字货币对冲基金管理人，如何看待比特币在 2025 年末至 2026 年初的大幅下跌。他认为，比特币作为一种全新的资产类别，长期来看优于黄金，具有总量有限、易于携带和转移、更易被审计三大优势。此轮下跌是共识性的周期卖出，符合减半后 12 到 18 个月见顶的历史规律。比特币 ETF 的出现，虽引入了机构资金，但也为早期矿工和 OG 提供了前所未有的流动性窗口，促成了从早期信仰者向机构配置持有者的大换手。Jason 强调，真正的风险在于仓位结构和对资产类别的理解深度，并以亚马逊为例，说明长期逻辑不变的情况下，短期的波动并不改变其最终价值。
Outlines
Part 1: 背景、定义与核心价值
Part 2: 市场分析、周期与换手
Part 3: 波动规律、市值对标
Part 4: 风险管理、投资信仰
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