18.从硅谷银行到瑞信AT1债清零，金融危机时辰到了？

硅谷银行与瑞士信贷的倒闭并非金融危机的先兆，而是机构经营失误与审计周期下的风险暴露。硅谷银行因在债市高点错误配置长久期债券，叠加审计期间的流动性挤兑导致破产；瑞信则源于长期经营积弊。这些事件与 2008 年次贷危机有本质区别，当前金融系统并未出现大规模债务违约。央行通过扩表提供流动性足以阻断恐慌，危机传导至实体经济的路径尚不明确。政府宣称救助不花纳税人钱的言论具有误导性，因为货币扩张本质上通过稀释货币价值由全社会承担成本。目前金融市场仍处于情绪化波动阶段，尚未演变为不可控的经济危机。