【交银国际】科技行业2026年展望：人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速 #中国 #中国经济 #投资 #宏观经济 #股票

王大卫，交银国际科技行业分析师，分享了对 2026 年科技行业的市场展望，主题为人工智能超级周期持续及 155 科技国产替代加速。报告回顾了 2025 年科技股表现，并展望 2026 年，认为海外云厂商资本开支将持续增长，利好计算加速芯片、网络芯片和存储芯片需求。他分析了推动人工智能需求的几点因素，并探讨了海外算力建设投入是否过度的问题，通过资本开支增速、云业务增长及现金流等指标进行分析，认为风险可控。此外，还讨论了芯片技术、市场份额、网络通信及存储芯片的需求与供给，以及国内人工智能产业链的投资机会。最后，报告分析了智能手机、PC 等终端需求，以及半导体产业链的库存情况，并给出了对半导体和硬件板块的配置策略和评级。