欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫股市里的 3 个常见心理陷阱，来自何纯在南国。

有时大家经常有这样的困惑，明明分析了公司财报，也看了市场趋势，可最后还是亏了钱。这当中很大程度是忽略了一个关键因素 ——心理效应。最常见的三个心理陷阱就是：沉没成本、锚定效应、处置效应，其实这也是经济学中的常用概念，可能有些朋友不大理解。

首先是沉没成本：“都亏了这么多，再等等总能涨回来”。

先问大家一个问题：你 10 元买了某只股票，现在跌到 6 元，你会卖吗？很多人的第一反应是 “不卖”，理由是 “都亏了 4 块钱了，卖了就真的亏了，再等等说不定能涨回去”。这背后其实就是大家没想清楚“沉没成本”。

先搞懂：什么是沉没成本？

简单说，沉没成本就是已经花出去、再也拿不回来的钱或时间。比如你买电影票花了 50 元，看了 10 分钟发现是烂片，你会起身走吗？很多人会硬着头皮看完，觉得 “不看就亏了 50 元”—— 可实际上，这 50 元已经花出去了，不管你看不看，钱都拿不回来了，这 50 元就是 “沉没成本”。

在股市里，沉没成本更常见：你买股票花的本金、盯盘耗的时间、甚至为了研究这只股查资料的精力，只要已经投入且收不回，都是沉没成本。

股市里的 “沉没成本陷阱”：越套越牢，越亏越多.比如说前几年有人15 元买了某新能源股票，想着能赚一笔。结果买完没几天就开始跌，跌到 12 元时，他说 “都亏了 3 块了，卖了太可惜，再等等”；跌到 9 元时，他又想 “都亏一半了，现在卖血本无归，肯定会反弹”；最后跌到 4 元，他彻底扛不住了，割肉离场，原本 10 万本金亏得只剩 2 万多。

问题出在哪？他一直盯着 “已经亏了的钱”，觉得 “不卖就不算真亏”，却忽略了一个更重要的事：股票会不会涨，和你已经亏了多少没关系，只和公司未来的价值、市场趋势有关。就像那部烂电影，不管你看完没看完，票钱都回不来；股票如果没有上涨逻辑，不管你扛多久，亏损只会越来越大。

还有人会因为 “舍不得之前的投入”，反而补仓加仓。比如 10 元买的股跌到 8 元，觉得 “现在买更便宜，摊薄成本，涨一点就能回本”，结果跌到 5 元，亏得更多。这种操作本质上是 “用新的钱去救已经亏掉的钱”，把沉没成本越堆越高，最后彻底套死。

当然，这里只针对高风险的个股，并不代表指数。如果是估值不高的指数，资金量够大的话，越跌越买是没有问题的。

那我们该怎么避开？记住 “向前看，不回头”。应对沉没成本的核心，就是彻底忘掉 “已经花出去的钱”，只看未来。

问自己一个问题：“如果我现在没买这只股，看到它现在的价格和走势，我会买吗？” 如果答案是 “不买”，那现在就该卖，别被之前的投入绑住。别把 “补仓” 当 “解套工具”：补仓只适合那些公司基本面没问题、只是短期下跌的股票。如果公司业绩越来越差，跌下去就没回头路，补仓只会让你亏得更惨。

第二，锚定效应：“我 10 元买的，不到 10 元不卖”。

再想一个场景：你 8 元买了某只股票，涨到 10 元时没卖，后来跌到 9 元，你会不会觉得 “还差 1 元就回本了，等涨到 10 元再卖”？结果一直跌回 6 元，你又开始等 “回到 8 元就卖”。这种 “盯着某个价格不放” 的行为，就是 “锚定效应” 在作祟。先搞懂：什么是锚定效应？

“锚定效应” 就是大脑会先抓住一个 “参考点”（就像船锚一样固定住），然后不管这个参考点对不对，都以它为标准做决策。比如去买衣服，商家标 1000 元，你觉得贵，商家说 “打 5 折，500 元”，你就觉得划算 —— 其实 500 元可能还是贵的，但你被 “1000 元” 这个锚点绑住了，觉得自己占了便宜。

在股市里，最常见的 “锚点” 就是你的买入价，其次还有 “历史最高价”“别人说的目标价”。比如你听专家说某只股能涨到 20 元，你就把 20 元当锚点，不到 20 元不卖；或者某只股之前涨到过 15 元，你就觉得 “它肯定能再涨到 15 元”，一直等。

股市里的 “锚定陷阱”：错过机会，套牢自己。比如看到群里有人说 “这只股能涨到 30 元”，就把 30 元当目标，哪怕股票涨到 28 元已经开始下跌，还是舍不得卖，觉得 “差 2 元就到目标了，再等等”，结果一路跌回去，盈利变亏损。

更危险的是，锚定效应会让你忽略 “市场变化”。比如你 10 元买的科技股，原本看好它的技术优势，但后来行业政策变了，公司技术落后了，股票跌到 8 元，你还是盯着 “10 元买入价”，觉得 “只要没回本就不卖”，却没发现公司已经没有上涨逻辑，最后只会越套越深。

那么该怎么避开？别盯 “固定价格”，盯 “价值和趋势”。应对锚定效应，关键是把锚点从 “过去的价格” 换成 “未来的价值”，具体可以这么做：

别把 “买入价” 当回事：买入价只是你过去的一个操作，和股票现在值多少钱没关系。比如你 10 元买的股，现在公司业绩好，值 15 元，哪怕超过买入价也可以继续持有；如果公司业绩差，只值 5 元，哪怕低于买入价也要卖。

定期 “更新锚点”：市场一直在变，每周或每月复盘一次，看看公司基本面有没有变、行业趋势有没有变，根据新情况调整你的预期，别一直抱着老锚点不放。

第三，处置效应：“赚一点就跑，亏了就死扛”。

最后一个场景：你同时买了两只股票，A 股涨了 10%，B 股跌了 10%。你会先卖哪只？很多人会选择 “卖 A 股，留 B 股”—— 理由是 “A 股已经赚了，落袋为安；B 股亏了，卖了就真亏了，等涨回来”。这种 “赚小钱就跑，亏大钱死扛” 的行为，就是 “处置效应”。

先搞懂：什么是处置效应？处置效应的本质是“损失厌恶” 心理：人们面对盈利时，怕 “盈利回吐”，所以想赶紧落袋为安；面对亏损时，怕 “承认失败”，所以想等 “回本”，哪怕知道可能回不来。就像你捡了 100 元很高兴，但丢了 100 元会更难过，同样是 100 元，亏损带来的痛苦比盈利带来的快乐更强烈。研究显示，散户对于踏空的忍耐能力是亏损的两倍。这意味着，踏空2万块钱的痛苦与亏损1万块钱的痛苦相当。这恰恰解释了为什么许多投资者在盈利时难以保持耐心，却热衷于与亏损股票死磕。

在股市里，这种心理会让你做出完全相反的操作：好股票拿不住，烂股票死扛着。比如好股票涨了一点就卖，错过后面的大行情；烂股票跌了不敢卖，最后亏得底朝天。

股市里的 “处置陷阱”：赚小钱，亏大钱。

处置效应会让你 “截断盈利，放大亏损”。盈利的时候，你怕 “煮熟的鸭子飞了”，所以早早卖出，赚的都是小钱；亏损的时候，你怕 “承认自己错了”，所以死扛着，亏的都是大钱。长期下来，赚的钱不够补亏的钱，账户自然越来越缩水。

还有人会因为处置效应 “反复追涨杀跌”。比如卖了涨 10% 的好股，又去买新的股票，新股票涨了 5% 又卖，结果遇到一只跌的股票，又死扛着，最后不仅没赚到钱，还交了不少手续费，亏了本金。更可怕的是，处置效应会让你 “逃避现实”。比如股票跌了之后，你不敢看账户，也不敢分析为什么跌，只是一味地等 “反弹”，结果错过了止损的最佳时机，最后亏得更多。

那么该怎么避开？用 “纪律” 代替 “情绪”。

应对处置效应，核心是用 “规则” 约束自己的情绪，别让 “怕赚少、怕亏多” 影响决策，具体可以这么做：别 “只看一只股”，分散投资：如果只买一只股，你会对它有感情，亏了更舍不得卖。可以把本金分成 3-5 份，买不同行业的好股，这样即使一只股亏了，其他股可能在涨，你也不会因为 “怕亏” 而死扛，更容易执行止损规则。

炒股就像开车，水平很重要，但懂得一些常见的心理陷阱，保持良好的心态更加重要。

2964.股市里的3个常见心理陷阱

雪球·财经有深度

2964.股市里的3个常见心理陷阱