1. 在枪声下跳舞：一战二战时期美股表现

战争与美国资本市场的演变紧密相连。一战与二战初期，市场因不确定性陷入恐慌，美股曾出现大幅震荡，但美国作为中立国或战胜国，通过向全球输出军火与物资，实现了经济飞速增长。战争重塑了全球格局，使纽约取代伦敦成为金融中心，并确立了美元霸权。投资逻辑显示，战争初期市场因恐慌而暴跌，但随着军工、能源及原材料需求的激增，相关板块表现强劲。战争末期，市场重心则转向消费与科技领域的复苏。地缘冲突对股市的影响，本质上取决于国家在战争中的角色及经济转化能力，这种战争繁荣模式在两次世界大战中均得到充分印证。