大家好，在上一期播出的节目里，“重阳Talk”的主理人，重阳投资合伙人舒泰峰老师主持了一场圆桌讨论，主题是“经济关键年，聊透2025年投资的12大焦点问题”，其中一个对市场前景判断是“保持乐观，但不冲动”、对应的策略是“立足价值，眺望成长”。本期播客由重阳投资董事长王庆主持，邀请重阳三位资深基金经理谭伟、胡敏、陈奋涛，聚焦讨论在从“数量逻辑”到“质量逻辑”切换的背景下，2025年更具体的“3+1”投资机会。

以下是本期播客精华内容。

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我们将在本期播客的评论区继续抽取5条优质评论，为每名听众各送出一本舒泰峰先生签名版新著《财富善战者说》。请期待2025年新年第一书+亲笔签名哦，希望每一位小伙伴开卷有得～名单将于新年2025年2月6日公布！

【嘉宾-聊天的人】

主持人：

王庆, 重阳投资董事长。美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。2010-2011年，王庆博士带领的摩根士丹利经济研究团队连续两年被《机构投资者》杂志评选为亚洲区第一名。

嘉宾：

谭伟，重阳投资基金经理。美国密歇根大学金融工程硕士，CFA，CIIA。15年投资研究经验，曾任职于摩根士丹利（香港），深度研究、独立思考，擅长逆向布局中长期结构性投资机会，在金融、地产、制造等领域有多年的投研积累。2012年加入重阳。

胡敏，重阳投资基金经理。中国人民大学经济学硕士。2006年加入重阳投资，19年行业和公司研究经验，坚持深度研究、逆向投资，在医药、消费、科技制造等领域有多年的研究积累和独到见解。

陈奋涛，重阳投资基金经理。复旦大学金融学硕士，11年投资研究经验，2014年加入重阳投资。财务基础扎实，长于深度研究基础上的逆向投资，兼具严谨的风控意识，在工业制造和公用事业等领域有多年的研究积累和独到见解。

【时间轴-观点金句】

04:30 作为身处熊市的亲历者最大的感悟是：变与不变的辩证关系，均值回归规律带来的机会、路径依赖隐藏的风险

08:30 聚焦2025年：三位资深投资经理分别分享了他们在行业或板块层面的具体投资机会

10:20 先进制造和泛科技领域，背后是我国人才储备与效率水平的优势在日积月累过程中的体现

12:20 2025年医药行业将迎来很多政策拐点，看好医药行业的投资机会

19:40 怎么投资医药行业?

24:15 消费行业迎来结构性机遇，寻找优质上市公司！

32:15 寻找未来消费品行业的投资机会：优质商品的渗透率提升空间

39:36 中国股票市场的新变化：从数量逻辑到质量逻辑的转变

43:03 主动投资管理策略面临的挑战：来自ETF市场的压力与机遇

48:27 从数量逻辑到质量逻辑：投资管理方式的进化与挑战

53:53如何提高投资的胜率和赔率

59:14 多基金经理共管模式：如何从机制上确保逆向投资的实行

【风险提示】

-重阳投资出品，特别鸣谢聪明投资者-

本节目由上海重阳投资管理股份有限公司（简称“重阳投资”）原创并编辑发布，仅限于提供信息和投资者教育的目的。本节目所依据信息和资料来源于公开渠道（例如：万得、彭博）和内部研究成果，相关信息被认为是可靠的，但重阳投资不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。相关信息仅供参考，不构成广告、销售要约，或交易任何证券、基金或投资产品的建议。本节目中引用的任何实体、品牌、商品等仅作为研究分析对象使用，不代表重阳投资的实际操作。因基金产品投资限制、投资组合调整和交易成本等多种因素，重阳投资的实际操作有可能与本节目中得出的结论不同。

本节目并不考虑任何阅读者的特定投资需求、投资目标或风险承受能力。阅读者在投资之前，应当仔细阅读产品法律文件和风险揭示书，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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Vol.05 细拆2025年“3+1”投资机会，解码质量投资新地图

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