大家好，这里是「泰客talk」的第11期播客。这一期，我们聊聊Deepseek。

这一期播客，我们将从资本市场对AI最关心的几个问题聊起，试图用更易理解的方式为大家讲明白Deepseek R1的技术突破，解释清楚什么是强化学习、模型推理和蒸馏。

此外，关于Deepseek，互联网上的传言甚嚣尘上。幻方是一家怎样的创业公司？Deepseek真的比chatGPT还要牛吗？聊聊这些关于Deepseek的真相和谎言，我们希望为大家破除这些信息差，解释一些关于幻方和Deepseek的谣言和误解。

更重要的是，在Deepseek把二级市场搅得风起云涌的当下，作为资管机构，我们想真诚客观地聊聊，Deepseek对TA的上下游上市公司的影响。

算力巨头的杰文斯悖论，芯片行业到底是多还是空？想要支持世界级AI创新，国产芯片还有多远？Deepseek能否改变软件企业商业模式？Deepseek会成为中美科技战的里程碑吗？……

这次的聊天里，嘉宾有个观点让我印象很深。人脑的功率是10-30瓦，而A系列的芯片功率就要700瓦，人类用如此低的功率完成了伟大的文明。

这也是Deepseek的成功带给我们的思考——算力很重要，但是算法或者推理的方式更重要。在资源有限的时候，“巧思”能够撬动的杠杆，超乎想象。

这也是「泰客talk」第三季的第一期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。

在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。

「聊天的人」

主持：晓晗

嘉宾：

于腾达，国泰智享科技基金经理

童飞，浙商证券计算机首席分析师

时间轴

关于Deepseek，基金经理关心这些

06:30除夕夜还在开电话会！关于Deepseek，资本圈最关心的三个问题

11:40名词解释：强化学习，模型推理，蒸馏

15:12 Deepseek R1-Zero和DeepSeek-R1，分别有什么技术突破？

18:47客观说说，Deepseek真的比chatGPT性能更强吗？

冷静一下！Deepseek的真相和谎言

19:40为什么大模型都分不清strawberry有几个r？

21:42为什么openAI不开源？开源和闭源是路线之争

23:26 Deepseek爆火背后的思考，技术应该是普惠的

27:15关于Deepseek，这些谣言需要辟一下

算力的杰文斯悖论，芯片行业的多与空

30:55 Deepseek为什么会导致英伟达暴跌？英伟达会被做空吗？

35:41杰文斯悖论，当技术进步提高了效率，资源消耗反而增加

37:06训练和推理对算力的不同需求，推理阶段更考虑性价比

40:27想要支持世界级AI创新，国产芯片还有多远

当AI投资的历史进程来到下游……

41:17 AI投资的历史进程，下游应用的拐点来了吗？

43:45科技巨头财报变得没有那么重要了

46:37机器人，智能驾驶，医疗……变化在这些领域可能最快落地

48:26算力也重要，但算法上的巧思更重要

Deepseek现在最需要的事

49:36 Deepseek能否改变中国软件企业商业模式？

54:52 AI做的是科学的工作，但投资不止是科学的工作

55:55 Deepseek现在最需要的事，人才和算力

55:38更宏观一点，Deepseek会成为中美科技战的里程碑吗？

观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

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Vol 11 Deepseek的真相和谎言，基金经理最关心的事

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