S3E92 | 从Theranos到FTX，全球顶级VC为何频频被骗？

VC 尽职调查在面对 FTX、Theranos、WeWork 及 Nikola 等明星项目爆雷时显得苍白无力。核心症结在于，尽职调查往往流于财务数据表面，缺乏对技术本质可行性及创始人人品的深度验证。FOMO 情绪与社交型投资驱动了机构的激进决策，导致部分 VC 盲目跟投网红项目，忽视了关联交易、治理漏洞及技术造假等红线。有效的尽职调查必须基于独立验证，针对医疗、深科技、金融等不同领域采取差异化的专业评估，而非仅仅依赖大机构的背书。投资机构应回归商业模式本质，警惕挑战人性的利益冲突，并在面对高风险时保持独立决策的定力，而非在盲目扩张中丧失对风险的把控。