付鹏最新长白山《2024大类资产配置展望 （高清字幕版本）》：关注新一年宏观趋势，对比今年和去年付鹏长白山发言区别，复旦大学经济学院团队解读

2024 年宏观经济与资本市场分析核心在于 “分子分母论” 的深度应用。经济基本面增长预期趋于平稳，市场估值与流动性受美联储利率政策影响显著。中国市场面临债务化解与人口结构调整的长期挑战，传统赛道因产能过剩竞争加剧。投资者风险偏好急剧下降，资金大量涌入高股息、类现金资产，导致此类资产估值被推高，需警惕由此产生的收益率下降与系统性风险。相比之下，美国市场通过 AI 技术驱动全要素生产率提升，企业利润增长与高利率环境实现共存。当前市场已进入存量博弈阶段，投资逻辑需从追求高增长转向关注公司治理改革与资产的极致性价比。