像蜜雪冰城这样惹眼的公司，它的成功本不应该有什么秘密——要说核心竞争力，无非就是激进的超低定价、洗脑的品牌营销，以及遍及全国的加盟店。但要说它到底是怎么做到这一切的……还得感谢公司在今年9月底以上市之名，给出了足够充分的解释。

有意思的是，招股书中的蜜雪冰城，画风突变。为了满足超过2万家门店的日常需求，并为自身创造利润空间，蜜雪冰城变成了一个醉心于大规模采购、工业化生产，而且还在扩张产能的“制造业狂魔”。某种意义上说，它完全践行了那句口号：复杂的事情简单做、简单的事情重复做、重复的事情用心做。

通过披露的运营和财务数据，将蜜雪冰城的一体两面串联起来，会发现很多有意思的新话题。本期节目，我们选择从门店数与加盟制、原料采购规模、产销匹配与产能扩张、资金流通与储备四个方面，来重新理解蜜雪冰城到底是一家什么样的公司，以及公司在未来是否能够实现“两美元让全球人吃饱喝好”的发展目标。

| 主播 |

肖文杰、许冰清

| 时间轴 |

02:58 全国21000多家蜜雪冰城门店，99.8%是加盟

10:26 14.23万吨糖和4.9万吨奶精，蜜雪冰城一年的采购量

17:56 上市后开工的大项目，都能在5-6年内收回成本

22:18 如何理解2小时以内的“应收账款周转天数”

27:01 蜜雪冰城还有30多亿现金，其中23.3亿是此前融到的钱

| 延伸阅读 |

蜜雪冰城的招股书全文

《对标达美乐，再论绝味四大核心命题——绝味食品（603517.SH）动态跟踪报告》

http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/STOCK/2022/7/29/0c5aa6b8-caf1-45a1-a5f2-d036a0e4bb96.pdf

《成为中国最大连锁品牌：蜜雪冰城成长史》

《佳禾食品深度报告：一站式植物基饮品供应商，尽享新式潮饮红利》

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潘鑫

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Vol.86 四组数字，重新理解蜜雪冰城

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