·本期嘉宾·

Johnny：耶鲁历史学霸，财经内容创作者

（Youtube频道：《MJ说财经》https://www.youtube.com/@wurenfinance ；专栏：“MJFinance’s Newsletter”：mjfinance.substack.com）

最近市场风起云涌，在假期7天的港股市场每天都在上演《搏击俱乐部》（Fight Club），暴力美学你方唱罢我登场。

不过有一说一，这次市场变动，也并非完全没有预兆。比如今年的外滩峰会，规模空前，800多人参加，来自20多个国家，三分之一到近一半参会者都是外国人。这种国际关注度，似乎已经在暗示着什么。而峰会上的发言，现在再回顾琢磨一下，好像真有一种“真相就在眼前”的破案感。而会看回看“9.24”发布会，虽然令人意外，但确实有迹可循。无论是外部环境，还是内部的言论，都变得越来越激烈和尖锐。很多过去不敢触及的话题，如"自行车熄火"、"通缩"等，都被摆上了台面。虽然但是，在这个关键时刻，大家开户进场上车也很累了，有必要稍稍休息一下——比如看看历史？以史为鉴，回顾一下A股和港股的牛市历史：这次的行情像历史上的哪一次？本轮刺激与过去有何不同？最重要的是（虽然在当下“重要”的优先度堪忧），还是要稍稍思考一下：这波上涨能否真正改变经济基本面？都说牛市最伤人，尤其是那些第一次经历牛市的投资者——这是很有道理的（虽然在当下care的人很少），确实只有“经历”才能“领悟”。今天的朋友圈，摇身一变，已经全是专家了。而Johnny老师，反而更多地在阅读历史——在亢奋中拿起历史显微镜，值得大大点一个赞。毕竟只有了解过去，才能更好地理解现在。本期从探讨历次A股和港股牛市的角度，和Johnny老师一起聊一聊——我们能从历次牛市中学到什么宝贵的经验（教训）？

·时间戳·

00:00:58 国庆期间的暴力美学，外滩峰会上的见闻

00:03:33 Johnny对 9 月 24 日政策及市场反应的看法

00:08:48 回顾 A 股历史上两次重要牛市：2005-2007 年和 2014-2015 年

00:09:31 2005 - 07年这波牛市带有很强“中国式改革开放的烙印”，导火索其实是一个政策性的事件：股权分制改革——整个的过程，也是伴随着改革全过程。

00:12:57 2014-2015年的"杠杆牛"：牛市猝然结束，对于后面整个高层对于金融市场的决策起到了决定性一个影响：意识到“水能载舟，亦能覆舟。"

00:19:08 A股"牛短熊长"特征及其对投资者行为的影响

00:25:36 港股牛市特征：牛长熊短，高回报高风险

00:29:53 本轮刺激与历史上的异同

00:36:48 "中国央行这次的巴祖卡主要是解决什么问题？能解决财政问题吗？"

00:44:00 政策对经济基本面的实质影响

·参考信息·（by小跑）

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专辑主播｜Johnny肖小跑

编辑｜坛子

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A股的历史回响：从暴力美学到政策巴祖卡

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