320 亿美元 10 天崩盘：加密货币交易所 FTX 是怎么破产的？

FTX 交易所从媒体质疑到申请破产仅耗时十天，其崩塌核心在于高风险的资金管理模式。FTX 与关联公司 Alameda Research 存在深度的资金拆借，将用户资产违规用于高风险投资，试图通过借贷业务支撑流动性。当市场恐慌引发大规模提现挤兑时，FTX 无法满足兑付需求，暴露出严重的资产负债缺口。此次危机不仅揭示了加密交易平台在缺乏监管下的合规风险，也反映了其在应对流动性冲击时预期的严重不足。科技早知道监制刘灿指出，交易所本质上不应出现资不抵债，FTX 的失败在于将行业风险转嫁至自身，最终导致流动性枯竭，这一案例深刻警示了加密金融领域缺乏透明度与合规约束的巨大隐患。