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整个中概目前处于空头排列，今天更是借助亚马逊的新闻借机让资金进一步卖空拼多多。这个不难理解但是敢于出拳接飞刀不是因为其估值更便宜而是因为其基本面压根就不受短期市场的下跌而又有任何改变。

作为回国唯一使用的网购工具我对拼多多提供的用户体验感到超级满意，也对其最近几期财报印象深刻。，所以认为这波下跌之后的反弹只是时间问题。

具体的诱发因素

1，拼多多一般财报前都会出现一波拉升财报SELL THE GOOD NEWS 两次基本相同，所以如果按照惯例拼多多这波下跌进入尾声 7月下旬就应该会有反弹波。

2，如果7月底 F E D 明确9月降息甚至在7月11日 C P I 低于预期后通过 W S J 传声筒向市场传达降息暗示，那么美元将会下跌新兴市场将会得到提振。

3，中国经济虽然仍然挣扎在地产资产破灭整个社会和民间在做降杠杆抛售资产的痛苦过程但是拼多多却会因为这波撙节开支而吸引更多高中产阶级消费下移，是受益者。我并不担心阿里和京东对拼多多的竞争，能够对拼多多产生威胁的绝不会是之前那老几位，应该是比拼多多更具有创新力和执行力的更年轻敢拼的一族，目前看不到。

4，中国消费和生产数据经历了持续下滑很可能在下半年出现环比上升，这也同样会吸引对中国股票资产的吸引力。

5，估值，按照拼多多目前的一季度业绩倒推目前股价是PE 9倍，而对于未来几年年化增长仍然达到25-30%的公司来说这个估值实在是太便宜了。只要稍微给到15倍左右的合理 P E 价格股价的回报率就会非常高，而且目前的估值中因为TEMU 并没有贡献任何正向现金流，所以可以认为拼多多目前股价相当于给了一块国内业务9年回本的电商公司（平均日活8亿多）而且还白送一个飞速发展的境外电商新巨头TEMU。

6，也许未来12个月某个时间鹅乌战争突然在中美共同努力下以战争合约方式结束，那么可以预期中美之间的敌对情绪会有所降低而投资人对中国资产的害怕也会得到缓解。

7, 为什么TEMU 非常值钱？因为中国巨大过剩的产能和商品都急需找到海外的新市场，而目前因为去全球化潮流下欧美发达国家的消费者却被高通胀掏空了口袋，这是大背景。而跨境电商的TEMU 团队具备超级资源整合能力又极其注重客户体验，所以这是顺应生产关系的新生产力，按照资本论的原理，这种适应生产关系的新生产力必然是会成功的。 TEMU 长期上升通道目前才刚刚开始。虽然亚马逊有所警觉也开始尝试 TEMU 类似的玩法，但相信我，目前新 C E O 掌管下的亚马逊首要重心不是防范TEMU 的竞争而是尽量挤压各个环节运营成本增加收入，提高 R O I 另外AI 和 A W S 的收入增速这些才是投资人和 C E O 最看中的。

有了亚马逊大量关闭中国卖家网店的先例，我认为亚马逊的新招对中国卖家并不会有太多吸引里，也就对TEMU 并不构成太多威胁。

很奇怪，按照拼多多股价估值 TEMU 是压根没有考虑进市值的，但市场又因为TEMU 的某种新闻的负面解读来打压股价。这就是所谓市场偏见。最终股价表现还是由基本面来话事，而华尔街资本是没有国界的，只要市场出现错配，就会有聪明钱来安排。

2551.股市岁月多蹉跎，中概就买拼多多

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2551.股市岁月多蹉跎，中概就买拼多多