去年，我们邀请了可转债大师吴镰刀坐客播客。他无私向我们分享了自己的赚钱经验，一年过去了，随着小盘风格的瓦解，吴老师的收益也逐渐下滑。那么这一年中，吴老师有哪些收获、有哪些反思和进步？

可转债还能赚钱吗？可转债过往能跑出超额的原因是什么？立足当下，我们又将吴老师请了回来，请他聊聊这些话题~~

上期音频：摊牌了！这三年我用可转债赚钱的秘诀

【本期要点】

一、以前做转债容易赚钱的原因。

1）轮动的超额收益：

2）转债整体溢价率的提升

3）波动的超额收益

二、转债还值得投资吗

1）正股应该不会一直弱下去

2）转债的本质并没有变

3）转债可以让你在大牛市全身而退，转债肯定还是我最看好的方向

三、以后做转债的思路

1）仓位控制

2）长线：大概是40%的仓位做长线，这属于左侧交易，配置那些活跃的高波动债，等他们跌下来买。长线的仓位基本是长期持有，一直轮动，基本属于满仓状态，除非股市整体高估很多才主动减仓。

3）网格：一小部分仓位做小网络，这些债可能是那些中低价债，这个比较省心，这部分也算是是长线。

4）短线：一部分仓位做超短线，比如一两天和日内交易。这样的转债基本都是右侧交易，这些操作的难度要高于左侧交易，而这也是我的弱项，现在正在学习中。

5）现金管理：比如买一些临期债，这些债因为要到期了，没有期权价值了，所以都跌到了到期赎回价附近，这些债虽然很难大涨了，但好处是比较安全，就算不涨也不吃亏，就当买保本的彩票。

6）不要满仓：以前我喜欢满仓轮动，因为持有封基老师、优美老师都是这样操作的，但后来发现水平不够的时候不能满仓操作，因大跌的时候真难受。以后我要控制仓位，尽量保持30%以上的现金。

其实，还有很多操作的思路，在以前的文章里都写过很多遍，今天就不展开聊了，因为太多了。喜欢的朋友还是去我的公众号里找吧。

公众号：小吴的朋友圈

【时间码】🗣

03：40 可转债不行了吗？

07：31 转债的超额收益从哪里来？

15：31 抱一丝啊吴哥，到抬杠时间了吗???

19：09 可转债还值得投资吗？

26：22 聪明诗的复盘

31：37 熊市选转债，牛市做指数。论吴镰刀的资产风格轮动

39：04 吴镰刀谈价投

46：30 我想不明白，吴镰刀你们到底赚的谁的钱？散户？公募？

51：48 重磅：吴镰刀的操作思路全公开！速看3分钟后删...

01：01：13 彩蛋彩蛋彩蛋，这是没有剪辑的一段~

吴镰刀实盘记录：

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91.可转债吴镰刀：越是高手越追高

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