今天这期还挺特别的，是我和我们社群一位国资系的朋友的聊天。

大家知道，现在国资出资在整个创投市场占比达到了80%以上，现在的投资基本上就是国资和政策主导的市场。我以前是在美元基金的，对这块不算熟悉，所以这期对我的帮助同样也很大，很开心能分享给大家。

如果未来你的事业，工作会需要和国资打交道，都建议你听一听，了解一下国资的逻辑。

为了保护朋友，声音稍微做了调整。

过程中我经常会有："啊，这能说吗"的感觉。虽然不确定能否过审，或者像上周五的文章（公众号）一样，不知道啥时候就会消失……

所有播客的文字稿，被删的文章，以及日常交流纪要都会更新在社群的知识库哈。鞠躬。

以下是这期我们讨论的shownotes：

02:06 国资的钱从哪里来？如何分类？

04:14 政府引导基金或母基金的设立和运作方式是怎么样的？

04:54 什么是国资项目的考款制？政府引导基金或母基金的管理和决策流程是怎样的？

06:04 现在地方设立基金的核心还是为了招商引资和GDP，所以返投是一切的基础和重中之重。

07:51 地产下行之后，招商会变得更重要。

09:01 政府的KPI是什么？怎么算投资这笔帐？

11:48 怎么理解合肥国资模式？

13:26 如何看待"国资轮"，好企业的发展路径是怎样的？

17:09 都说国资对条款很苛刻，总体来说确实是偏保守的。

20:57 国资和市场化的差别，国资实际上卖的算是一种“牌子钱”

22:37 出资主体变成国资之后，整个LP的风格和话语权都变了。很多地方国资还是带有很老派的作风。

27:47 什么样的企业是适合找国资的？比如消费，软件行业是否合适，不能一概而论。

29:43 国有资产不能流失，如果投亏了需要负责任。

35:43 不是什么样的国资的钱你都能拿。企业拿国资的钱应该注意什么？

40:19 当初为什么选择进入国资？国资的职业发展路径如何？

48:09 国资系投资人的出路有那些？

48:56 在国内的话语体系下，金融就是一个普通的工作。体制内天然就不允许个人英雄主义。

52:55 国资机构像海龟，走得慢，但是在大风大浪中也还能慢慢走得稳。

55:10 “国有体系有好有坏，但是你不能否认它现在就是中国金融市场、资本市场最大的一个玩家，你想要做这个市场，你就得和它打交道。”

59:07 国资的偏好下，“一旦确定性强了，他真的就失去了那种美感。"没有想象力的事情也得有人去做。

1:00:10 招商返投模式下，其实不利于基金的回报率和投成率，都是在从别的地方挖一盆花移植到这个地方。

1:00:40 现在最优秀的那一批千亿美金的公司，确实是美元灌起来的，因为美元对风险的容错率很高，一些创新的事情，监管其实是偏后跟上的。

1:01:57 这两种投资方式未来依然有机会：熟人圈，专业深耕。

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