165.年报季中的真实中国2026

2025 年中国上市公司年报揭示了经济运行的复杂性与 K 型分化趋势。尽管宏观 GDP 保持增长，但非金融类企业普遍面临利润率收缩、产能过剩及地缘政治带来的经营压力。企业正经历从 “安度周期” 到 “认知重构” 的转变，核心逻辑由追求效率转向安全与韧性。面对关税壁垒与贸易范式重塑，中国企业正通过制造、供应链及研发的深度本地化，转型为 “中国籍全球公司”。与此同时，AI 算力基础设施成为产业增长的新引擎，但企业需警惕陷入仅提供硬件制造的低利润陷阱，亟需通过技术创新与全球化布局，在不确定的环境中构建确定性的长期价值。