E69.年报里的2025年：碳基需求彻底被硅基消费打败了吗？

2025 年消费市场需求疲软，社零增速放缓，CPI 全年持平。以旧换新补贴虽短期拉动家电与 3C 消费，但透支了后续需求，且地产后周期行业受竣工下滑冲击，业绩普遍承压。市场资金加速向硅基 AI 领域集聚，碳基消费品面临存量博弈：白酒行业遭遇营收利润双降的至暗时刻，乳制品格局由双寡头向一超多强演变，零食量贩店则凭借供应链效率重构渠道价值。消费市场已从高增长转向存量内卷，企业需通过修炼内功与精准定位，在不确定性中提升抗风险能力。