诺基亚上调至买入评级，目标价10.7欧元

诺基亚正转型为全球人工智能的关键基础设施供应商。其核心逻辑在于布局 800G 光网络技术以解决数据中心算力传输瓶颈，并利用欧洲主权数据中心建设浪潮，在 IP 交换机市场占据主导地位。公司通过精简传统基站业务提升利润率，将其打造为支持高增长业务的现金牛。英伟达的战略投资及 AI-RAN 合作进一步巩固了其在物理网络边境的核心地位。华尔街通过分部加总估值法，将诺基亚从传统电信设备商重新定义为兼具高增长潜力的科技先锋，反映了市场对其作为数字世界 “水管工” 价值的重新定价。