中国居民资产负债表正处于从重症监护室转入普通病房的修复阶段,而非简单的存款搬家。居民资产配置呈现稳定的 “二八结构”:80% 的资产用于养老与未来消费,20% 的资金作为 “零花钱” 进行投机博弈。房地产与股市并非跷跷板式的替代关系,两者均受宏观环境驱动,同步反映经济预期。当前经济表现为 “拖而不举” 的稳态,政策侧重于托底而非强力刺激。尽管房地产估值调整带来的负面影响依然存在,但居民当期盈余的积累与股市估值的回升,共同推动了净资产的边际修复。这一过程表现出高度的分化特征,经济正从连续两年的风险偏好恶化中逐步走向常态化,进入缓慢的自我修复周期。
Sign in to continue reading, translating and more.
Continue