97.如何做石油周期股的投资？—以中国海洋石油为例

以中海油为例的石油股票投资方法，核心在于识别其作为纯粹勘探开采企业的周期性特质。在 “三桶油” 中，中石油侧重石油贸易，中石化偏向炼化加工，唯有中海油的业务高度集中于上游挖油卖油，其在石油周期中的投资地位类似于猪肉周期中的牧原股份。中海油自 1982 年成立起便通过引进外资合作掌握海上开采技术，形成了技术化与精英化的企业文化。作为国资委控股公司，受财政收入需求驱动，中海油近年来维持着 40% 至 50% 的高股利支付率，展现出较强的分红属性。目前，该企业已完成从美股退市并回归 A 股，成为投资者参与石油周期波动的主要标的。