市场概述2026年4月21日

全球市场正处于从系统性买入向业绩驱动阶段转型的关键期。过去三周，CTA 基金与系统性策略贡献了约 1350 亿美元的非敏感性买盘，成为推动标普 500 指数连涨的主要动力，但随着这股 “燃料” 在本周耗尽，市场焦点将重回公司财报与 AI 真实需求。尽管地缘政治紧张，但半导体行业因 AI 算力与 Token 需求的无限性，其盈利预期仍被看好。美联储潜在领导人 Kevin Warsh 的政策立场可能比市场预期的更具灵活性，或在生产力提高背景下关注通缩风险。英特尔等 CPU 厂商虽短期面临 PC 业务受损与产能瓶颈，导致近期业绩承考，但长远看，Agent 调用模型对 CPU 需求的指数级增长将支撑其估值回归。