3200.能源冲击如何影响我国出口：三个传导渠道

能源价格波动通过成本、需求及竞争力三个渠道深度影响中国出口表现。短期内，国际油价上涨直接推高海运与生产成本，且高度依赖能源进口的新兴市场因输入性通胀削弱购买力，导致出口订单面临下行压力。然而，中国在光伏、风电及电动汽车等 “新三样” 领域的全产业链优势，正转化为中期出口溢价，支撑出口结构向高附加值转型，预计出口节奏将呈现 “先下后上” 的特征。2025 年机电产品出口占比已升至 61%，凸显了产业链韧性。此外，出口韧性与待结汇盘需求成为人民币汇率的重要支撑，但在美元指数走弱与国内权益市场回暖的背景下，需关注结汇意愿触发的人民币快速升值压力。