华创张瑜旬度时间（2026-4-19最新）深度分析中国当下经济的新的周期，中国经济新的发展 #中国经济

中国经济转型正在重塑宏观周期范式，新旧动能于 2025 年完成 “黄金交叉”，新经济占比的提升显著降低了经济对债务扩张与地产基建的依赖。2026 年一季度名义 GDP 回升至 4.9%，PPI 时隔 41 个月首度转正，确认了经济温和复苏的态势。中游制造业成为本轮复苏的核心受益方，产能利用率与分价能力表现强劲。出口结构正向高附加值的中间品与资本品转型，增强了企业利润韧性。金融层面，居民存款向投资端搬家的趋势仍在延续，外资在经历地缘波动后表现出对中国资产的独立配置信心。这种结构性变革使中国经济周期告别了过去 “快补库、长去库” 的非对称性，向波动更小、持续性更强的稳健范式演变。