圆桌 10 铜镜X厚雪长波“解放日”周年回顾与市场思考

2025 年美中关税战与 2026 年霍尔木兹海峡冲突对全球经济及市场的影响路径各异。关税战虽未能缩减美国贸易逆差或实现制造业回流，却迫使全球供应链从追求效率的 “即时生产” 转向储备冗余的 “万一” 模式。2025 年 AI 投资 60% 的超预期增速曾有效对冲贸易摩擦的负面冲击，而 2026 年的地缘战争对能源价格与产业链的扰动烈度显著更高。黄金在冲突初期因海湾国家央行变现需求及机构流动性压力出现短期暴跌，但其抗通胀与对冲主权信用风险的长线价值依然稳固。当前市场环境下，生产国资产受益于 PPI 回升预期，投资者应坚持选股重于择时的逻辑，通过配置实物黄金及关注科技、红利板块应对持续的地缘政治不确定性。