节后A股如预期继续上涨，投资主题扩散期待“两会”政策增量信息，美股AI底层逻辑焦虑“三次论”，周六聊投资

本期《周六聊投资》主要探讨了 A 股跨年度行情、两会期间的政策影响以及美股美债的投资策略。当前 A 股市场呈现主题扩散的态势，从科技股向钢铁、有色等强周期行业蔓延，但需关注需求侧政策能否支撑这一趋势。美股方面，讲者提出了 “三次论”，认为市场对 AI 的超高估值将经历情绪、数据和经营状况的三重冲击，建议低配美股，超配美债以对冲风险。此外，港股恒科指数虽估值优势明显，但受美股科技股表现不佳及盈利不确定性影响，维持现有配置不变，并建议关注人工智能成本下降能否转化为业绩增长。