智谱和Minimax 绝代双骄何以独步江湖？

港股 AI 大模型双雄智谱与 Minimax 在 2026 年初表现强劲，市值一度双双突破 3000 亿港元，展现出极高的市场稀缺性与内生动力。智谱凭借 GLM5 模型实现了从参数竞赛向系统工程能力的跨越，通过深度适配国产算力芯片和披露工业级训练流程，构建了自主的技术体系。Minimax 则走全球化与高性价比路线，海外收入占比达七成，利用 MOE 架构和线性注意力机制大幅降低推理成本，其 M2.5 模型在编程等核心指标上已能平分秋色于全球顶尖模型，但成本仅为其十分之一。两家公司分别通过底层技术自主化与多模态商业化应用，确立了在大模型第一梯队的竞争优势。