156.生物医药的2026：当市场不再为BD躁动，中国药企的星辰大海才刚刚展开

本期播客由大卫翁和生物医药科学家小 P 共同探讨了 2025 年中国生物医药行业的重大事件，重点分析了创新药跨境授权（BD）交易的历史性高峰。2025 年中国创新药 BD 交易总额突破 1300 亿美元，首次超越美国，占据全球一半份额，标志性案例包括三生制药与辉瑞、恒瑞与 GSK、信达生物与武田制药的巨额交易。小 P 指出，MNC 面临专利悬崖是 BD 交易激增的重要原因，中国医药产业链的成本优势和人才红利也促进了创新药研发。两人还深入探讨了肿瘤疫苗、PD-1 Plus 药物的研发进展，以及 CAR-T 疗法面临的挑战与 TCE 等替代疗法的竞争，并对 GLP-1 药物的市场前景和潜在风险进行了分析。