E223 在恐慌与兴奋之间，我们回顾了 2025 年的市场

本期知行小酒馆由雨白对话有知有行投研组负责人靖姐，回顾 2025 年 A 股市场，探讨市场奖励与惩罚机制及投资者决策受情绪影响。靖姐指出 2025 年初市场信心不足，9 月政策刺激后虽反弹但遭投资者抛售，全年呈现信心逐步恢复的过程。春节后 AI 概念及关税事件影响市场，三季度涨幅最佳但大众感知不明显，年底存款搬家现象显著。讨论中，靖姐强调逆向投资需克服情绪，A 股市场情绪化明显，追涨杀跌普遍。机构投资者与散户行为常相悖，散户易受叙事影响追逐行业主题 ETF。建议投资者降低收益预期，构建攻守兼备的投资组合，长期持有，并找到适合自己的投资方式，在可承受范围内参与市场。