那个曾经精准踩中每一个风口的国货美妆优等生珀莱雅，在2024年9月创始人侯军呈之子、85后二代侯亚孟接班后的审视目光下，已在经历失速：2025年第三季度，珀莱雅营收17.36亿元，同比下降11.63%；归母净利润2.27亿元，下滑幅度高达23.64%，这是珀莱雅首次面临季度营收与利润双双下降。

业绩失速是行业周期、竞争加剧和自身瓶颈共同作用下的结果，而二代接班，恰好发生在这个关键节点前后，高位接任的背景，更是持续放大了这场大考的难度。

珀莱雅的未来，正悬于这场深刻的二代大考之上。

【时间轴】

03:26 珀莱雅为何失速了？

08:38 线下，悬而未决的大考

11:55 珀莱雅需要稳住

珀莱雅正在失速？

虎嗅·商业有味道