AI的投資極限到底在哪裡？2026年的AI投資趨勢還能否延續？AI擴張的最大約束是什麼？

本期播客聚焦 AI 產業發展的物理極限與投資約束問題。講者通過構建「物理與虛實互動模型」，指出金融資本的液態與工業資本的固態特性導致錯配，進而將 AI 週期劃分為四個階段。講者預測 2026 年上半年或第三季度將是 AI 週期轉折點，屆時指數增長趨勢將遭遇線性物理邊界。數據顯示，變壓器短缺及電網互聯問題日益嚴峻，大型電力變壓器交付週期已大幅延長，可能導致大量數據中心建成後因電力供應不足而閒置。此外，AI 基礎設施資本開支巨大，但應用端收入增長乏力，或引發資產折舊及投資回報率下降，進而迫使巨頭放緩資本支出，對上游產業鏈造成衝擊。